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資產管理產品的金融屬性到底是什么?

放大字體  縮小字體 發布日期:2019-11-12  瀏覽次數:58
核心提示:原標題:資產管理產品的金融屬性到底是什么?隨著銀行理財產品凈值化轉型加速、理財子公司陸續成立開業,毫

原標題:資產管理產品的金融屬性到底是什么?

隨著銀行理財產品凈值化轉型加速、理財子公司陸續成立開業,毫無疑問,占我國資管市場份額20%之重的銀行理財正在迎來其發展史上的巨大轉型,一系列新變化已然上演。其中,對于投資者來說,感受最直接的莫過于打破“剛性兌付”。

那么,為何要打破“剛兌”?資產管理產品的金融屬性到底是什么?生財君今天要告訴大家的是,只有厘清了“存款”與“資產管理”的基礎概念,才能進一步做好法律責任的劃分和認定,從而助力資管行業健康可持續發展,從長遠上保障投資者的合法權益。

首先,讓我們來看一下各類金融工具的基礎法律關系。

“金融活動是財產權的一種實現形式,其法律關系決定了收益權和風險責任!敝袊嗣胥y行原副行長吳曉靈說,各類金融工具主要有四種基礎法律關系。

一是債權債務關系,主要包括存款、貸款、固定收益產品(如債券等)、金融衍生品、保險等。需要說明的是,金融衍生品和保險本質上不是債權關系,但當出現違約并最終清算時會形成債權債務關系,所以將其暫歸此類;二是權益關系,包括股票及各種權益憑證,權益關系是收益權與管理權的結合;三是信托關系,包括基金、集合資產管理計劃、信托受益憑證等多種金融產品;四是保險關系,本質是大數法則下的互助關系。

值得注意的是,我們需要加深資產管理產品信托關系的認識。

當前在金融工具基礎法律關系的認定中,面臨的最大問題是對信托關系的認識不夠清晰,尤其是對信托關系與委托代理關系之間的區別沒有界定清楚。

在信托關系中,委托人把貨幣資金或財產交給受托人,受托人以自己名義來處置資金或財產;在委托代理關系中,委托人(授權人)把貨幣資金或財產交給受托人,受托人按照委托人指令、以委托人名義處置。

兩者在委托人收益和風險承擔方面是一致的,但在行使權利的名義和行使權利的自由度方面存在區別。具體來看,在信托關系中,委托人將資產轉移給受托人后,受托人以自己名義主動進行資產管理,在合同范圍內有很大自由裁量權;在委托法律關系中,受托人根據委托人指令對資產進行管理,受托人具有被動性。

比如,集合資產管理計劃通過集合眾多投資者的資金進行投資運作,屬于信托關系。單一資產管理計劃可以是委托代理關系,也可以是信托關系,單一客戶資產的全權委托實質是信托關系!翱傊,需要對《信托法》等基本法律進行修訂,從法律層面將信托關系和委托代理關系界定清楚!眳菚造`說。

最后,讓我們來回答這篇文章標題中提出的問題,即資產管理產品的金融屬性是什么?“應當是證券!眳菚造`說。

她認為,將集合投資計劃(集合資產管理產品)界定為證券是資產管理市場最關鍵的問題,如果沒有這個認識,整個資產管理市場就欠缺明確的法律基礎。

責任編輯:


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